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研究

麦格里:维持通达集团(00698)“中性”评级,升目标价至1港元

2019年2月8日 15:01:02

www.nrsns.comAPP获悉,麦格理发表报告指出,近日与通达管理层会面,获悉集团对2019年前景看法正面,因电话壳产品组合改善,仿玻璃塑料机壳占比提升,其毛利率较高,介乎25%至26%;相信金属及玻璃机壳毛利率今年趋向稳定。

此外,用于苹果iPhone及Macbook的防水配件占比上升,其毛利率达30%;应用在5G基站的天线毛利率亦达到30%;以及资本开支预算减少。

该行下调通达集团2018-19年每股盈测19%及4%,反映智能电话市场放缓及金属电话壳和中框竞争加剧,预测市盈率5.6倍(之前为4倍),估值吸引,目标价由0.71港元升至1港元,维持“中性”评级。

该行指出,对通达集团新业务(5G天线)看法乐观,但评级只维持“中性”,主因相关纯利贡献仍然很小,未足以抵销智能手机业务(收入占比达75%)的疲弱表现,加上5G天线较普通天线较少优势,仿玻璃塑料机壳属过渡期产品,难以渗透到中高端手机,须面临来自玻璃机壳的竞争。

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