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谢亚轩

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招商证券研究发展中心宏观经济研究主管,董事,兼任招商证券(香港)有限公司研究部联席主管,负责国内宏观经济研究和海外宏观经济研究。

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2018年12月CPI、PPI点评 : 通缩风险或刺激石化板块大幅波动

需要关注的是石油价格走势是否可能出现拐点,相应的市场预期可能也将生变。

谢亚轩:实体全面去杠杆 政府部门最剧烈

就11月而言,政府部门债务余额同比增速下行的尤为剧烈。

谢亚轩:看看各方对美国经济的展望

OECD预计美国2018 GDP增速将接近3%,2019年将降至2.75%左右。

美债收益率对新兴市场有什么影响?

近两周美债收益率快速上升17BP至3.23%,构成了全球金融市场最重要的主题。

谢亚轩:港元为何大幅反弹?

上周五港元汇率大幅走强,超出市场预期。

寿光水灾,CPI会怎么反应?

寿光受灾减产的这一部分通胀压力可能将延后至明年一季度再度显现,可能在边际上加剧明年的通胀压力。

阿根廷比索动荡对中国影响几何?

本轮阿根廷比索动荡进一步产生的“蝴蝶效应”又将怎样演绎呢?

中美欧日关税水平比较

从WTO成员国间互相使用的最惠国待遇关税税率来看,中国在多数行业的税率是中美欧日中最高的。

招商宏观:2018Q2名义GDP增速有望保持10%以上

时至六月,多种迹象已表明名义GDP增速开始筑底,2018Q2的名义GDP增速有望保持在10%以上。

招商宏观:美联储展现鹰派面目

6月点阵图显示FOMC官员对今年加息次数的中位预期从3次升至4次,对2019年的加息次数仍预期为3次。这意味着未来的两个季度美联储大概率将各加息一次,美联储货币政策收紧的节奏较此前预期加快。美元指数将保持强势,人民币、新兴经济体货币将继续承受贬值压力。

招商证券:宏观视角下的大众消费品行情

随着产能利用率的进一步提升,受益于农村居民和低线城市居民消费升级需求的大众消费品行业盈利增长的确定性较高,在当前波动率上升的A股市场中将获得更多的确定性溢价。

央行货币政策调整,“调结构”替代“去杠杆”,影响几何?

与去年四季度报告相比,当前货币政策主要思路出现较为明显的调整,由“稳增长、去杠杆、防风险”转变为“稳增长、调结构、防风险”。

谢亚轩:量化“收入分配红利”对企业盈利的贡献

2018年1-2全国规模以上工业企业利润同比增长16.1%,比2017年12月份加快5.3个百分点,但比2017年全年增速降低了4.9个百分点。

本轮港元走弱有什么不一样?

3月8日,港元贬至7.8408,距离7.85的弱方兑换保证已一步之遥,刷新了香港引入联系汇率制度以来的最弱水平。

CPI暂超预期不足为惧——2018年2月CPI、PPI点评

2018年3月9日,国家统计局发布2018年2月份宏观经济运行数据。全国居民消费价格总水平同比上涨2.9%,环比1.2%;全国工业生产者出厂价格同比3.7%,环比-0.1%;工业生产者购进价格同比4.4%,环比0.1%。

谢亚轩:美国征收钢铁、铝关税影响几何?

特朗普宣布下周将对进口钢铁和铝分别征税25%和10%,这种一刀切的政策给出了美国未来可能采取更多贸易保护政策的显著负面信号,其他国家也可能采取反击,从而加剧全球性贸易战的风险。

招商宏观:2018年哪些制造业行业涨价可能性较大

自供给侧结构性改革以来,我国PPI同比增速大幅反弹,但进入2018年,PPI同比增速涨势已难以为继。尽管如此,还是能够找到在今年有较大可能性涨价的行业。

全球国际资本流动2017年首次走出危机后的低谷

预计2018年全球国际资本流动的规模仍将延续2017年的回升趋势,但回升速度和节奏存在变数。

谢亚轩:价格回落之后,企业盈利还能继续改善吗?

企业盈利的增长并非全部来自于收入的扩张,还有相当的程度其实来自于成本率和税费率的降低,进而利润率的提升。

谢亚轩:社会消费品零售总额还能反映消费全貌吗?

2015年至今,社销增速整体处于回落状态。

哪些行业的盈利更有韧性?

2018年工业企业利润的增长点将转向创新引领、消费升级、国际市场三个方面。

新时代的企业利润来自哪里?

基于对十九大报告和中央经济工作会议的解读,招商宏观预计在2018年中,工业企业利润的增长点将转向创新引领、消费升级、国际市场三个方面,当前已有部分显现。

实体经济杠杆去化几何?

2017年12月3日,BIS更新了主要经济体2017Q2的非金融部门信贷统计数据,其中最大的亮点是中国非金融企业部门杠杆率录得金融危机以来最大环比降幅。

2018年制造业投资怎么看?

通信、人工智能、集成电路等新兴产业或将是未来制造业投资的主要增长点。

CPI对PPI反映充分了吗?

展望2018年通胀风险点,仍旧在于持续走高的国际油价,以及农林牧渔行业投资增速持续下行对食品供给的不利影响。

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