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王涵

王涵

兴业证券研究所副所长、首席宏观经济分析师。

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王涵:历次宽货币后,经济如何见底?

随着之后连续4次降准,市场对于经济企稳的预期不断上调,通过对此前货币宽松到经济见底的回顾,来比较此次与以往的异同。

1季度央行货币政策委员会例会点评:对冲初见成效,政策保持战略定力

经济金融形势:表述更加乐观,体现政策对冲初见成效。

中国3月进出口数据点评:春节效应拉动出口跳升, 但往后仍面临不确定性

2019年3月中国出口(美元计)同比14.2%,强于市场预期的6.5%;进口同比(美元计)下滑7.6%,弱于市场预期的0.2%;贸易顺差扩大至326.4亿美元,高于市场预期的57亿美元。

兴业3月通胀数据点评:猪价走强对CPI有压力,但仍受对冲

强猪价带动食品价格环比强于季节性

兴证宏观:悲观情绪修复后,二季度该买什么

2019年一季度,大类资产表现出明显的风险偏好回升

王涵:除了PMI,你还应该关注这些短期改善

事实上,不止PMI,我们的跟踪预测指向不少3月经济指标有改善迹象,短期经济或有阶段性企稳迹象。

王涵:金融条件转松及季节性因素支撑PMI回升,二季度经济下行压力或减弱

中长期来看,经济仍是面临下行压力。但是,二季度经济可能有阶段性企稳迹象。

王涵:土耳其的波动告诉我们,新兴市场的逻辑已变化

兴业宏观王涵团队认为,中期来看,中国的权益资产处于战略配置期,这一判断依然没有改变。

兴证王涵:猪价暴涨后,通胀怎么看?

对本轮猪价周期的判断:本轮猪价高点将超上一轮。

兴业证券:联储“再放鸽” 但仍需警惕美股波动风险

联储“再放鸽”:2019年内不加息+逐步停止缩表。

王涵:债务率软约束, 金融市场将迎来系统性变化

中国债市此前扩张的核心逻辑:吃票息。中国固收市场此前收益扩张,其主要的贡献来源是票息收入。

王涵:股权债权迎历史拐点,资产配置一手股票一手黄金

股权、债权两个市场都处于历史大拐点上,这对金融市场会产生深远影响,也会带来资产配置的“战略机遇期”

王涵点评2月经济数据:地产投资下行压力不减,关注就业对消费的影响

1-2月城镇固定资产投资累计同比由5.9%略升至6.1%,工业增加值同比由5.7%降至5.3%,社会消费品零售同比持平于8.2%。

王涵:美股之外,哪里是海外市场最脆弱的一环?

如果流动性预期修复的逻辑消化结束,当市场关注点回归基本面,那么可能意味着海外市场波动仍将上升。

王涵点评2月通胀数据:通缩压力阶段性缓解

猪价对CPI的压力预计开始有所显现,PPI通缩压力短期缓解。

兴业宏观点评2月进出口数据:春节效应外,出口下行阴霾仍在

2019年2月中国出口(美元计)同比下滑20.7%,进口同比(美元计)下滑5.2%,实现贸易顺差41.2亿美元,但均低于市场预期。

王涵:价格指数回升,PPI通缩压力有一定缓解

往后看,经济仍有一些不确定性。全球贸易逐步走弱,叠加前期关税政策,我国出口产业链面临压力。

王涵:总量明确释放宽松信号,结构继续聚焦小微民企

经济下行压力背景下,货币政策明确宽松信号。

春节海外市场: 贸易摩擦担忧再起,全球风险偏好回落

市场对中美贸易摩擦的担忧再次升温,全球风险偏好回落,尤其是受全球贸易影响更大的日本、韩国等亚洲股市跌幅明显。

兴证宏观:联储“鸽声嘹亮”,但美股风险尚未解除

联储如期按兵不动,声明明显转鸽

我们处在百年未遇之变局 全球资金宜分散配置 中国仍是避风港

海外市场脆弱性没有下降,全球金融市场波动仍将处于高位,中国仍有避风港作用。

和2011年那轮政策托底消退类似,投资下行始于基建转向地产

和2011年那轮政策托底消退、经济下行类似,投资下行始于基建投资,后续再转向地产投资。

王涵:油价成PPI下行与否最大不确定性

12月CPI和PPI价格的大幅低于预期,主要是受到国际油价在2018年4季度大幅下跌的拖累。

王涵:2019年减税空间有多少?约1.5万亿

考虑到2018年减税降费目标1.1万亿、实际超过1.3万亿,估计2019年给出的目标可能是1.3~1.5万亿。

“强非农”和“弱PMI”背离 能否从美股过山车走势中找出答案?

2019年开年,美国股市场经历了大幅波动。随后美联储主席鲍威尔发言措辞较12月议息会议偏鸽,则明显修复了市场情绪。

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