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王涵

王涵

兴业证券研究所副所长、首席宏观经济分析师。

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美国GDP超预期:面子和里子

27日,美国公布1季度GDP数据,1季度GDP季调环比折年增长3.2%,大幅超出市场预期。

中国3月进出口数据点评:春节效应拉动出口跳升, 但往后仍面临不确定性

2019年3月中国出口(美元计)同比14.2%,强于市场预期的6.5%;进口同比(美元计)下滑7.6%,弱于市场预期的0.2%;贸易顺差扩大至326.4亿美元,高于市场预期的57亿美元。

兴业3月通胀数据点评:猪价走强对CPI有压力,但仍受对冲

强猪价带动食品价格环比强于季节性

王涵:金融条件转松及季节性因素支撑PMI回升

中长期来看,经济仍是面临下行压力。但是,二季度经济可能有阶段性企稳迹象。

王涵:土耳其的波动告诉我们,新兴市场的逻辑已变化

兴业宏观王涵团队认为,中期来看,中国的权益资产处于战略配置期,这一判断依然没有改变。

兴业证券:联储“再放鸽” 但仍需警惕美股波动风险

联储“再放鸽”:2019年内不加息+逐步停止缩表。

王涵:美股之外,哪里是海外市场最脆弱的一环?

如果流动性预期修复的逻辑消化结束,当市场关注点回归基本面,那么可能意味着海外市场波动仍将上升。

王涵点评2月通胀数据:通缩压力阶段性缓解

猪价对CPI的压力预计开始有所显现,PPI通缩压力短期缓解。

兴业宏观点评2月进出口数据:春节效应外,出口下行阴霾仍在

2019年2月中国出口(美元计)同比下滑20.7%,进口同比(美元计)下滑5.2%,实现贸易顺差41.2亿美元,但均低于市场预期。

王涵:价格指数回升,PPI通缩压力有一定缓解

往后看,经济仍有一些不确定性。全球贸易逐步走弱,叠加前期关税政策,我国出口产业链面临压力。

兴证宏观:联储“鸽声嘹亮”,但美股风险尚未解除

联储如期按兵不动,声明明显转鸽

我们处在百年未遇之变局 全球资金宜分散配置 中国仍是避风港

海外市场脆弱性没有下降,全球金融市场波动仍将处于高位,中国仍有避风港作用。

“强非农”和“弱PMI”背离 能否从美股过山车走势中找出答案?

2019年开年,美国股市场经历了大幅波动。随后美联储主席鲍威尔发言措辞较12月议息会议偏鸽,则明显修复了市场情绪。

兴证宏观:宽信用、重结构、调价格——央行定向中期借贷便利点评

在外部加息预期下降、内部经济仍有下行压力的背景下,未来货币政策仍有调节空间,后期降准可期。

兴证宏观11月经济数据点评:网购和汽车影响社消

2018年11月工业增加值同比回落至5.4%,社会消费品零售同比回落至8.1%,1-11月城镇固定资产投资累计同比小幅回升至 5.9%。

王涵:美股将成为最危险的地方 中国市场受到的冲击有限

海外“山雨欲来”,最需要关注的是美股的风险。

王涵点评10月PMI数据:总需求疲弱,企业分化收敛

10月制造业PMI继续回落且各分项均有所下滑,指向总需求仍疲弱。

王涵:社融调整不改趋势,静待降准效果显现

社融口径调整,但对趋势的影响不大。降准效果仍待显现,流动性将维持合理充裕。

兴证宏观:食品对CPI拉动或将回落

近期蔬菜价格已出现回落迹象,猪肉需求旺季逐渐过去,未来几个月食品分项拉动可能逐渐恢复正常。

兴业证券王涵:中国9月CPI可能偏强

食品高频价格数据显示,蔬菜、猪肉等价格走强;非食品可能延续偏强的走势;整体上看,CPI同比可能进一步回升。

关于美国中期选举,你需要知道的一切

中期选举的重要意义在于:1)国会两党多数有助于降低特朗普在后半任期推行政策的难度,进而为2020年总统选举积累资源;2)如果共和党不能继续保持优势,特朗普可能遭遇弹劾。

王涵:CPI升至阶段性高位——8月通胀数据点评

2018年8月中国CPI、PPI同比分别为2.3%、4.1%,符合兴业的预期,但略高于市场预期中值。

美企补库存,对美出口仍在高位——8月进出口数据点评

更重要的是,美国企业面对贸易政策的不确定性,也存在提前备货的诉求。因此,今年以来,美国制造商和批发商库存增速上升较快。

积极财政的空间:回顾、整顿、展望

在2018年“去杠杆”的大环境下,地方政府隐性债务扩张受限,为对冲负面影响,来自显性预算部分的政府支出和减税的短期刺激其实都不少,财政框架处于“关歪门、开新窗”的转变过程之中。

美国加码两千亿:策略、影响及展望

特朗普上任以来,美国对中国定位的转变,乃至中美两国关系格局的转变,可能都是中长期的。因此,本轮的中美贸易问题可能只是一个缩影,需要重视双方摩擦长期性和复杂性。

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