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王涵

王涵

兴业证券研究所副所长、首席宏观经济分析师。

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王涵:债务率软约束, 金融市场将迎来系统性变化

中国债市此前扩张的核心逻辑:吃票息。中国固收市场此前收益扩张,其主要的贡献来源是票息收入。

王涵:股权债权迎历史拐点,资产配置一手股票一手黄金

股权、债权两个市场都处于历史大拐点上,这对金融市场会产生深远影响,也会带来资产配置的“战略机遇期”

王涵点评2月经济数据:地产投资下行压力不减,关注就业对消费的影响

1-2月城镇固定资产投资累计同比由5.9%略升至6.1%,工业增加值同比由5.7%降至5.3%,社会消费品零售同比持平于8.2%。

王涵:美股之外,哪里是海外市场最脆弱的一环?

如果流动性预期修复的逻辑消化结束,当市场关注点回归基本面,那么可能意味着海外市场波动仍将上升。

王涵点评2月通胀数据:通缩压力阶段性缓解

猪价对CPI的压力预计开始有所显现,PPI通缩压力短期缓解。

兴业宏观点评2月进出口数据:春节效应外,出口下行阴霾仍在

2019年2月中国出口(美元计)同比下滑20.7%,进口同比(美元计)下滑5.2%,实现贸易顺差41.2亿美元,但均低于市场预期。

王涵:价格指数回升,PPI通缩压力有一定缓解

往后看,经济仍有一些不确定性。全球贸易逐步走弱,叠加前期关税政策,我国出口产业链面临压力。

王涵:总量明确释放宽松信号,结构继续聚焦小微民企

经济下行压力背景下,货币政策明确宽松信号。

春节海外市场: 贸易摩擦担忧再起,全球风险偏好回落

市场对中美贸易摩擦的担忧再次升温,全球风险偏好回落,尤其是受全球贸易影响更大的日本、韩国等亚洲股市跌幅明显。

兴证宏观:联储“鸽声嘹亮”,但美股风险尚未解除

联储如期按兵不动,声明明显转鸽

我们处在百年未遇之变局 全球资金宜分散配置 中国仍是避风港

海外市场脆弱性没有下降,全球金融市场波动仍将处于高位,中国仍有避风港作用。

和2011年那轮政策托底消退类似,投资下行始于基建转向地产

和2011年那轮政策托底消退、经济下行类似,投资下行始于基建投资,后续再转向地产投资。

王涵:油价成PPI下行与否最大不确定性

12月CPI和PPI价格的大幅低于预期,主要是受到国际油价在2018年4季度大幅下跌的拖累。

王涵:2019年减税空间有多少?约1.5万亿

考虑到2018年减税降费目标1.1万亿、实际超过1.3万亿,估计2019年给出的目标可能是1.3~1.5万亿。

“强非农”和“弱PMI”背离 能否从美股过山车走势中找出答案?

2019年开年,美国股市场经历了大幅波动。随后美联储主席鲍威尔发言措辞较12月议息会议偏鸽,则明显修复了市场情绪。

兴证宏观:宽信用、重结构、调价格——央行定向中期借贷便利点评

在外部加息预期下降、内部经济仍有下行压力的背景下,未来货币政策仍有调节空间,后期降准可期。

兴证宏观11月经济数据点评:网购和汽车影响社消

2018年11月工业增加值同比回落至5.4%,社会消费品零售同比回落至8.1%,1-11月城镇固定资产投资累计同比小幅回升至 5.9%。

王涵:金融条件改善是时间节奏问题

虽然考虑到2018年底非标到期压力较大,2019年年初金融数据面临明显的基数压力,社融同比增速明显回升可能仍需一些时间。

王涵:美股将成为最危险的地方 中国市场受到的冲击有限

海外“山雨欲来”,最需要关注的是美股的风险。

投资下行由基建转向地产 ——10月经济数据点评

投资下行由基建转向地产,制造业投资平稳但有压力。

王涵点评10月PMI数据:总需求疲弱,企业分化收敛

10月制造业PMI继续回落且各分项均有所下滑,指向总需求仍疲弱。

王涵:社融调整不改趋势,静待降准效果显现

社融口径调整,但对趋势的影响不大。降准效果仍待显现,流动性将维持合理充裕。

兴证宏观:食品对CPI拉动或将回落

近期蔬菜价格已出现回落迹象,猪肉需求旺季逐渐过去,未来几个月食品分项拉动可能逐渐恢复正常。

兴业证券王涵:中国9月CPI可能偏强

食品高频价格数据显示,蔬菜、猪肉等价格走强;非食品可能延续偏强的走势;整体上看,CPI同比可能进一步回升。

关于美国中期选举,你需要知道的一切

中期选举的重要意义在于:1)国会两党多数有助于降低特朗普在后半任期推行政策的难度,进而为2020年总统选举积累资源;2)如果共和党不能继续保持优势,特朗普可能遭遇弹劾。

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